21秋西电《金融工程》模拟试题一参考
学习中心_________ 姓 名_____________ 学 号 西安电子科技大学网络教育学院模拟试题一
《金融工程》
题号
一
二
总分
题分
75
25
得分
一 简答题（每小题15分，合计75分）
1.简述金融学的研究内容和金融工程学在整个金融学体系中所处的地位。
答案：一般来说，金融学研究领域大致有两个方向：宏观的金融市场运行理论和微观的资产定价理论。在研究金融市场的宏观领域，学者们主要从研究中央银行的利率政策和货币政策入手，分析各种金融机构在金融市场中的地位和作用。在帮助投资人分析投资价值或者帮助企业完善财务管理的微观方面，主要的发展并不来源于理论著作，而是来自于企业的投融资实践。
总的来说，金融学本身在研究宏观的金融市场领域取得了非常丰富的理论成果，建成了近乎完美的金融学体系和架构；而在微观的企业方面，金融学则更多地是在实践中寻找并检验着新的规律。所以，金融学本身也在经历着发展中的问题。在新的实践领域，金融学需要发展出新的方法、手段和理论来完善学科自身的发展。一方面，有关金融市场的理论日臻完善，另一方面，用以指导企业投资决策的金融理论却依然捉襟见肘。在此背景下，金融工程学应运而起。
评分标准：回答全面陈述清晰满分，仅回答部分内容则适当减分，答非所问不得分。2.简述M＆M定理。
答案：M＆M定理的有两个基本观点:（1）在有效金融市场上，一个公司的价值是由其资产负债表的资产一栏里面的盈利能力所决定的，而与该公司的负债一栏里面的融资方式以及股本结构无关。（2）资金成本取决于资金的运用，而不是取决于资金的来源。
评分标准：1）、2）各7分，全对则得15分。3.什么是APT理论？其应用的前提条件是什么？
答案：APT模型可以表现为：
其中，表示资产在时间段内的收益水平；表示任何一种可以影响资产收益水平的因素；该式中列举了个这样的因素。代表了该资产现有的收益水平，代表资产的收益率受各因素影响的程度。
APT模型的成立依赖于一个基本假设：某项资产的预期收益是由一系列因素所影响的。这样，只要找到这些因素并确定这些因素和资产收益之间的关系，就可以对资产的收益水平作出判断。
评分标准：回答全面陈述清晰满分，仅回答部分内容则适当减分，答非所问不得分。4.什么是风险杠率？在投资人表达头寸的方式中，哪一种的风险杠率最高？
答案：风险杠率是指在表达同样的空方或者多方头寸时，由于投资人采用了不同的方式，使其承担的风险放大了不同的比例。投资人表达头寸的方式主要：直接买入和卖出、多头买权和卖权、空头买权和卖权。其中，空头买权和卖权的风险杠率最高。
评分标准：第一问10分，第二问5分。5.简述“Black-Derman-Toy”模型的基本观点。
答案：“Black-Derman-Toy”模型主要解决的是有关利率的问题，其主要观点有：1）市场上存在着一个最基本的短期利率，这个短期利率可以是一年期，也可以是更短的一段时间内的利率。这个短期利率的变动决定了市场上其他各项利率的变动。2）该模型不仅研究了不同到期日期的国债所隐含的实际收益率，而且还研究了收益率的波动率，并认为是这两种因素共同决定了利率的期限结构。3）不仅国债所隐含的收益率是变动的，而且收益率的波动率也是变动的。
评分标准：1）、2）、3）各5分。二 计算题（25分）
假设有一款1年期国债，到期日一次性支付100元，当期市场价格是90.91元，可知其收益率是10%，表示为。如果收益率从10%上升为11%，债券价格将发生怎样的变化呢？（使用泰勒展开式）
答案：首先来应用一阶近似的泰勒展开：，由于，，因此，当时，则有。
当收益率上升为11%时，债券价格的一阶近似值是：
。
（另外，此题还可利用泰勒展开式的二阶近似模拟。）
评分标准：结果正确，过程清晰，满分。结果有误，过程不全，适当扣分。
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