21秋西电金融市场学（二）答案
金融市场学模拟试题（二）一、相关概念解释（每题10分，共30分）
1.即期外汇交易和外汇远期交易
答案：即期外汇交易又称现汇交易，是交易双方以当时外汇市场价格成交，并在成交后两个营业日办理有关交割的外汇交易。即期交易是外汇市场上最常见、最普遍的一种外汇交易方式，因交割时间短，外汇风险小。
外汇远期交易是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率及交割时间、地点等，并于将来某个约定时间进行交割的一种外汇买卖方式。外汇交易中买卖双方签订的合同称为远期合约。远期合同的期限一般是按月计算，最常见的为1、2、3个或6个月，也可长达12个月。
2.外国债券和欧洲债券
答案：外国债券：至一国借款人在本国以外的某一国家发行的以该国货币为面值的债券。其主要特点是债券面值与发行市场同属一个国家。在某些国家发行的外国债券具有特定的名称。如杨基债券、武士债券、大狗债券、伦布朗债券
欧洲债券：指一国借款人在本国某个国家发行的一外国货币即欧洲货币为面值的债券。欧洲债券通常同时在几个国家的金融市场上发行，特点是债券发行人、债券面值货币和债券发行市场分别属于不同的国家。
3.买入套期保值和卖出套期保值
答案：买入套期保值（买期保值、多头保值）：交易者在期货市场中购入期货合约（即买空），持有多头头寸以保障其在现货市场的空头头寸，避免价格上涨带来的风险。具体讲：指商品供应者在现货市场卖出商品的同时，在期货市场上买入同等数量的期货，以防止在卖出后因价格上涨所带来的风险，即购入期货持有多头以保障其在现货市场的空头。
卖出套期保值（卖期保值、空投保值）：指商品需求者在现货市场卖进商品的同时，在期货市场卖出同一数量的期货，以防止买进后因价格下降受到损失。即卖出期货持有空投以保证现货市场上的多头，也即保证买价不因价格下跌带来损失。
二、问答题（每题10分，共４０分）
1.什么是金融市场？
答案：金融市场是现代金融的重要组成部分，也是金融系统的核心。从历史角度看，金融学大体上沿着三条路径发展：一是以货币理论和货币政策为依托的主流宏观货币经济学，核心是探究货币数量的变化如何影响经济发展，它构成金融学的理论基础。二是金融机构体系，即以银行与金融中介、银行与货币供应以及金融创新为依托的微观银行学或微观金融中介学。三是以货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场为核心的金融市场学。
金融市场是指以市场方式买卖金融工具的场所。包括四层含义：其一，它是金融工具进行交易的有形市场和无形市场的总和。其二，它表现金融工具供应者和需求者之间的供求关系，反映资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。其四，由于金融工具的种类繁多，不同的金融工具交易形成不同的市场。
2.简述技术分析认为的量价关系趋势规律。
答案：买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同度小，分歧大，成交量大；认同度大，分歧小，成交量小。双方的这种行为反映在价量上就呈现出趋势规律：价升量增，价跌量减。
据此规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，上升趋势会变化；当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续下跌，价格下跌趋势会改变。
3.股权式投资基金与有价证券式投资基金的区别是什么？
答案：两种投资基金类型的区别在于：
（1）股权式是直接投入企业，着眼企业股权增值或股票的未来公开转让与上市的资本收益；有价证券式则着眼于二级市场买卖差价和红利收入，通过购买上市股票债券来间接投资于企业。
（2）股权式侧重于投资分红与投资资本的增值，投机成份少；有价证券式投资既注重分红，更注重股票债券买卖差价收入，具有一定的投机成份。
（3）有价证券式投资基金必须以一定规模和一定范围的证券二级市场为基础；股权式则对二级市场的依赖性较小，但对规范股份制企业的数量与质量有较大要求。
（4）股权式投资的股权转让性能较差，流通变现能力弱，清偿、解散相对复杂，所以一般要求是封闭式、时间长，以便稳定运作。而有价证券式流通性较好，清偿、解散也方便，这种类型可以是开放式、追加型、短时间或无期限。
4.简述趋势线研判要点、
答案：（1）上升趋势线由各波动低点连成，下降趋势线由各波动高点连成。
（2）上升趋势线是股价回挡的支撑点，当上升趋势线被跌破时，形成出货信号。
下降趋势线是股价反弹的阻力位，一旦下降趋势线穿破，形成进货信号。
（3）无论向上突破还是向下突破，均以超过3%方为有效突破，否则为假突破。
（4）向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无需量的配合，但确认有效后成
交量方会增大。
（5）如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。
（6）在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以，
市况反转时的顶点成底部，一般均远离趋势线。
趋势线分析理论的不足
趋势线分析理论的分析同样与股票的基本面、资金面、政策面、技术面和股价的人为操纵脱节。它只能作为一个辅助分析手段或与其它分析理论联合使用。
趋势线的做法。上升趋势是有依次向上升的向上反弹低点连接而成的。首先在2个相继的依次上升的低点之下作出尝试性趋势线，然后需要第3点来确认该趋势的有效性。下降趋势线是通过连接依次下降的上冲高点做出的。先由2点作出尝试性下降趋势线，然后通过第3点验证其有效性。
三、分析题（共3０分）
某批发商7月份以2000元/吨的价格买进100吨白糖现货，此价比3个月后白糖期货每吨便宜100元（基差-100）。运用套期保值的对冲交易，该批发商同时以每顿2100元的价格售出3个月白糖期货100吨。
这时，该交易者在期货市场处于“空头”，现货市场处于“多头”地位。虽已作了套期保值，但最终对冲的实际价值却取决于届时他卖出白糖时的现货价格价。
经测算，该批发商3个月中每吨白糖持有成本为80元，因此，他卖出现货时的“卖出基差”若高出“买入基差”20元（基差达到-80元水平）就能盈利。几天后，批发商找到愿以3个月期货价格为依据确定现货价格的买家，即一家食品加工厂，其愿意以一定基差（-80）买进现货。
食品加工厂不直接以2080元/吨作价的原因？食品厂对白糖行情看跌，固定价格不一定有利，按基差确定较为灵活。
2个月后，白糖现货价格跌至1900元/吨，期货价格也下跌至2030元/吨，基差扩大到-130元/吨。食品厂要求了结，即以期货价格2030元/吨为基础，按-80元/吨的基差计算现货价格，即1950元（2030-80）结束交易。
问题：
上述交易方式的概念和内涵是什么？从事此交易室应该注意哪些问题？
参考答案：
上述交易方式的概念和内涵是什么？从事此交易室应该注意哪些问题？
上述案例中两方采取的是套期保值交易，属于基差保值中的基差选定交易方式。基差保值是现货买卖双方都同意以一方当事人选定的某月份期货价格作为计价基础，以高于或低于该期货价格若干来买卖现货。交易双方对变幻不定的现货价格可置之不理，而以能否在基差方面获利来相互订约。
以基差为基础的保值交易形式：交易、叫价交易、期货转现货交易。
从事基差保值交易应注意：
第一，确定基差首先是确定成本，其关键是交易者要采取有利于自己的基差；
第二，确定基差也就确定了获利水平，再以确定的基差允许范围内的价格波动，只能反映利润率水平的变化；第三，基差相对于两个市场上价格波动的风险要小得多，如果说，套期保值为交易者提供了第一避险场所，则基差交易为投资者提供的是再保险场所。
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