21秋西电金融市场学（四）参考资料
金融市场学模拟试题（四）一、解释相关概念（每题10分，共30分）
1.外汇和外币
答案：外汇：广义外汇是指以外国货币表示的各种金融资产或债权。狭义外汇仅指以外国货币表示的用来进行国际间结算的支付手段。
外汇与外币是两个既相联系又相区别的范畴。首先，外汇包括外币，但外汇不等于外币。外汇中还包括其它内容，外汇的主要内容是外币支付凭证；其次，外汇包括外币，但外币并非都是外汇。只有可以自由兑换的外币才是外汇，其实质是国际支付手段。
2.股价平均数和股价指数
答案：股价平均数：是用来反映一定十点上多种股票价格变动一般水平的植树，可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。股票价格平均书市编制股票价格指数的基础，通常用算术平均数或修正平均数来表示。
股价指数：反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是报告期的股票价格与选定的基期价格相比，并将二者的比值再乘以技术的指数值纪委报告期的股票价格指数。人们通常观察股价指数的变化，可以衡量出报告其股价与基期股价相比的变动方向及其幅度。
股价指数比股价平均数能更精确地行两股价的变动。
股价平均数和股价指数的区别：股价平均数是反映一定时点上股票界各水平的绝对数，使所有上市股票价格的平均数；股价指数反映不同时点上股价变动水平的相对数，是通过不同时点股价平均数的比较计算出来的。因为股价指数的计算本身就包括了股价平均数的计算，因此，人们随之的股价指数就是股票价格指数。
3.股票账面价值和股票票面价值
答案：票面价值又称面值：即在股票票面上标明的金额。账面价值又称股票净值或每股净资产：指每股股票所代表的实际资产的价值。
两者之间的关联点在于都是股票价值的范畴，但面值仅在发行时有一定意义。账面价值往往影响着投资者的实际利益，意义非常大。
二、简答题（每题10分，共30分）
1.简述金融期权交易及其特点。
答案：金融期权是以金融商品或金融期权合约为标的物的交易形式。买主买进的并不是实物，只是一种权利，这种权力使他可以在一定时期内以事前确定好的价格向期权的卖方购买或出售一定数量的某种证券。“一定时期”“协定价格”和买卖证券的数量及种类都在期权合同中事先规定。在七千合同的有效期内，买主可以形式或转卖这种权利。超过规定期限，合同失效，买主的期限也随之作废。
金融期权的特点：
交易对象是一种权利。即买进或卖出证券的权利。具有很强的时间约束力；是否执行权力较为灵活。投资者买进期权，享有选择权，有权在规定的期限内，根
据市场行情决定是否执行契约。对执行、放弃或把期权转让给第三者，投资者无须承当任何义务；投资风险小。利用期权投资进行证券买卖的做大奉献是购买期权的价格，因此齐全
投资实质是防范风险的投资交易。
2.简述外汇市场的功能和作用。
答案：外汇市场是适应国际贸易发展而产生的，其形成要促进了国际贸易的发展和国际对外汇储备的经营管理。具体讲，外汇市场便于不同货币的兑换、提供买卖信贷担保、保持外汇资金平衡、回避外汇风险、进行套期保值、外汇投机等提供了重要机制，促进的经济的全球一体化。
第一， 实现购买力的国际转移；
第二， 为国际经济交易提供资金疏通，是国际借贷和国际投资活动能够顺利进行；
第三， 提供外汇保值和提供投机的场所；
外汇市场的作用：便于不同种货币的兑换，促进国际贸易的顺利实现；提供买方、卖方信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商的资金正常周转；为保持外汇资金平衡、回避外汇风险及进行外汇投机，提供了重要机制；外汇市场促进了经济的国际化，使各国经济与世界经济融为一体，相互影响。
3.简述葛兰维尔八大买卖法则。
一、买入依据信号
1.平均线从下降开始走平，且有向上拐头迹象，股价从平均线下方向上穿越平均线时，便是买入的信号。
2.股价在平均线之上，且向下跌至平均线而没跌破，又再度上扬时。买进！
3.平均线上升状态，股价跌至平均线以下（急速下跌）。买进。
4.平均线下降，股价向下大幅下降，远离平均线时。买进。
二、卖出依据信号
1.平均线由上升开始走平，股价向下跌破平均线时。卖出。
2.平均线下降，股价向上突破平均线后，掉头向下运行。卖出。
3.平均线向下，股价在平均线下方向上到达平均线附近回落卖出。
4.平均线向上，股价在平均线之上暴涨并远离移动平均线时卖出。
三、论述题（每题15分，共3０分）
1.什么是MACD理论？ 如何利用MACD判断买卖时机？
答案：MACD英文全名为 Moving Average Convergence and Divergence，中文直译为指数平滑异同移动平均线。其原理是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能，加以双重平滑运算，用以研判股票的买进与卖出时机和信号。为时下欧美流行且广泛使用的分析工具。
运用移动平均线作为买卖时机的判断，最头痛的莫过于碰上牛皮盘档的行情，此时所有的买卖几乎一无是处，谈不上任何绩效收益。但是趋势明显时，又能获得极大利润成效。根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去掉了移动平均线频繁发出虚假信号的缺陷，二则能确保移动平均线最大战果的功用。
以移动平均线的特性而言，在一段真正持续的涨势中，该股票或商品价格的快速（短期）移动平均线与慢速（长期）移动平均线间的距离必将愈拉愈远（即两者之间的距离愈来愈大）。涨势若是趋于缓慢，则两者之间的距离也必然缩小，甚至互相交叉。同样的，在持续跌势中，快速线在慢速线之下，相互之间的距离也愈拉愈远。
MACD在买卖交易的判断上，有如下几个判断准则：
1.“差离值”(DIF)与“差离平均值”(DEA)在0轴线之上， 市场趋向为牛市。两者在0轴之下则为熊市。
2. “差离值”(DIF)向上突破“差离平均值”(DEA)为买进信号。在0轴以上交叉时，仅适宜空头平仓。
3. “差离值”(DIF)向下跌破“差离平均值”(DEA)为卖出信号。在0轴以上交叉时，则仅适宜多头平仓。
4. “背离讯号”的判断。不管是“差离值”的交叉，或“差离值柱线”都可以发现背离讯号的使用。所谓“背离”即在K 线图或条形图的图形上，价位出现一头比一头高的头部，在MACD的图形却出现一头比一头低的头部。这种背离信号的产生，意味着较正确的跌势信号。
2.试述道氏理论的基本要点有哪些？道氏理论的缺陷是什么？
股票价格指数可以反映和解释市场的大部分行为。
第一， 市场价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势。
第二， 依据成交量判断趋势的变化
第三， 盘局可以代替次级趋势
第四， 把收盘价放在首位
第五， 反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
第六， 价格波动反映了一切市场行为
缺陷：（１）道氏理论主要目标乃探讨股市的基本趋势（PrimaryTrend）。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。
（２）道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。
（３）道氏理论对选股没有帮助。
（４）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。
四、计算题（共10分）
1.一按周拍卖的91天期国库券面额100美元，购买价格为96.295美元。试计算 ：
（1）银行贴现收益率是多少？
答案：银行贴现收益率： DR=（100-96.295）÷100×（360/91）=14.657%
（2）真实收益率是多少？
答案：真实收益率：IR=（100-96.295）÷96.295×(365/91) =15.432%
2.在采用直接标价法的法兰克福外汇市场上，设某日即期美元汇率为1.9190-1.9220德国马克，而该日三个月期远期美元汇率为每美元1.9308-1.9348德国马克,远期美元汇率高于即期美元汇率，美元汇率升水。
试计算 ：（1）买入汇率升水点数是多少？
答案：买入汇率升水：1.9308--1.9190=0.0118=118个基本点
（2）卖出汇率升水点数是多少？
答案：卖出汇率升水：1.9348--1.9220=0.0128=128个基本点
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